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房地产行业月度报告:房企5月销售亮眼,土地成交放缓,维持“同步大市”评级

时间:20-06-18 14:05    来源:格隆汇

机构:财信证券

评级:同步大市


投资要点:

板块表现:2020年5月,房地产(申万)板块单月跌幅3.10%,跑输上证综指2.83pcts,板块涨幅在28个一级行业中排名第24位,仅优于建筑装饰、农林牧渔、非银金融和通信。年初至今,房地产板块下跌10.45%,跑输上证综指6.57pcts,跑输沪深300指数8.45pcts。

行业数据:(1)5月,百城住宅价格指数同比上涨2.99%,同比涨幅较上月继续扩大0.06pcts,2018年10月以来同比涨幅首次走阔。百城住宅价格指数环比上涨0.31%.随着国内疫情控制的逐步稳定,市场加速回暖。(2)5月,30大中城市商品房成交面积1515.74万平方米,环比上升22.09%,同比下跌2.34%。随着疫情控制稳定,商品房成交继续回暖,基本回到去年同期水平。(3)5月,100大中城市成交土地占地面积4401.07万平方米,同比下滑25.26%,环比减少29.49%。100大中城市土地溢价率14.84%,环比回落0.91pcts。5月土地成交放缓,土地供应充足,溢价率环比回落。随着疫情控制稳定,土地市场恢复正常秩序,一二线及强三线重点城市土地市场韧性有望持续显现。

行业动态:(1)5月疫情控制稳定后,房企销售继续修复,单月业绩表现亮眼。由于疫情对行业销售形成冲击,全年销售整体预计小幅下滑。(2)疫情影响逐渐减弱后,A股上市房企拿地力度有所复苏,但整体来看力度较过去偏小。房企聚焦一二线的投资方向表现明显。(3)5月房地产行业发行债券规模444.98亿元,发行规模环比下降54.75%,同比增加37.94%。5月房企发债融资活动较上月有所降温,但相比去年同期,融资活动依然相对活跃。(4)政府工作会议定调,坚持“房住不炒”定位,促进房地产市场平稳健康发展。行业运行以稳定为主。

投资建议:建议关注销售业绩稳定的万科A、招商蛇口;建议关注聚焦一二线的金地集团、阳光城和聚焦都市圈的金科股份(000656);建议关注央企背景有融资优势的保利地产;建议关注物业板块招商积余。

风险提示:疫情发展反复,行业销售无法如期恢复;房企融资遇困。