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房地产行业:重磅六,恒大买万科近10%,地产股是增量资金必选!

发布时间:2016-11-18    研究机构:兴业证券

投资要点

事件:1)中国恒大晚间公告,从2016年11月10-17日,公司透过其附属公司在市场上收购约1.29亿股万科A股,连同前期收购,公司于本公布日期共持有10.43亿股万科A,占万科已发行股本总额的9.452%;截至公布日期,本次收购及前收购总代价为人民币222.6亿元。2)中国建筑(601668.SH)公告,截至2016年11月17日,安邦资产通过“安邦资产-共赢3号集合资产管理产品”持有中国建筑普通股15亿股,占公司普通股总股本的5.00%,首次达到公司普通股总股本的5%。

恒大继续增持万科,独家逻辑持续兑现。从2016年11月10-17日,中国恒大透过其附属公司在市场上收购约1.29亿股万科A股,连同前期收购,公司于本公布日期共持有10.43亿股万科A,占万科已发行股本总额的9.452%,总代价为人民币222.6亿元。公司通过二级市场持续增持优质地产上市公司股权,是资金充裕而地价过高背景下的必然选择。

房企回款大幅增长、资金极为充沛,“买地不如买地产股”的资产配置逻辑持续演绎。近两年地产成交持续旺盛,房企销售金额大幅增长,回款十分优异。2016年前三季度行业前十大房企累计销售金额平均同比增速86%,除万达集团外其他企业全部为正增长,剔除万达后平均增速92%。以恒大地产为例,2016年1-10月份,恒大合约销售金额达3167亿元,同比增长104.9%。房企手握重金,却面临着地王频出、面粉贵过面包的土地投资市场,巨量资金急需配置,优质地产公司股权成为其最佳选择。

恒大举牌万科只是资产荒背景下增量资金购买地产股的一个缩影,我们看到更多的案例正在发生,此前在重磅系列报告中已有提及:(1)万达私有化拟在A股上市。9月20日万达商业(03699.HK)正式从港交所退市。此前万达私有化项目书显示,万达商业计划在2018年8月31日前完成上市,而上市途径有两种,即借壳或IPO。(2)恒大拟借壳深深房回A股。10月3日中国恒大(03333.HK)公告与深深房签订借壳协议,如借壳成功将对恒大形成重大利好。(3)融创入股金科股份(000656)成为二股东。9月21号,融创中国(01918.HK)公告以4.41元每股参与定增认购金科股份9.07亿股,总金额40亿元。定增完成后,融创将占金科股份股权比例16.96%,成为第二大股东。(4)泰禾集团增持地产上市公司。10月27日泰禾集团发布三季报,公司第三季度通过二级市场分别购入天房发展和中国武夷总股本4.44%和1.53%的股权。(5)中洲控股停牌收购港股华南城。10月27日中洲控股发布停牌公告,华南城(01668.HK)联席主席兼执行董事郑松兴拟最多40亿港元转让华南城23.2%股权,受让方为中洲控股。在资产荒的时代大背景下,类似案例还会层出不穷,这一切只是序幕,地产股是增量资金的必然选择,地产股必然有超级行情。

投资建议:房地产大周期没有见顶,资产荒背景下,地产股是场外增量资金的必然配置标的,资产荒背景下地产股必然有超级大行情。持续强烈推荐阳光股份、世联行、新城控股、新湖中宝、泰禾集团、阳光城、天津松江、华发股份、保利地产、招商蛇口、沙河股份、深深房A、天健集团、深物业、深振业A、金融街、北京城建、首开股份、中洲控股、香江控股、金科股份、绵石投资。

风险提示:货币政策收紧;房地产销售不及预期。

申请时请注明股票名称