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房地产行业周报:成交低位回升、城市分化依旧,继续看好一二线资源和强三线开发

发布时间:2017-02-13    研究机构:华创证券

投资要点

上周(2017/02/04-2017/02/10)受春节同比、环比低基数影响,主流40城成交环比上升925.0%,较节前一周上涨10.8%,同时2月日均成交同比由负转正上升2.9%,其中一线、二线和三线城市分别同比6.2%、-20.4%、46.4%,三线成交表现依然突出,并且考虑到今年2月有效成交天数比去年2月多4天,2月销量可能再超预期,但3月将遇高基数效应;库存方面,19个重点城市可售面积环比下降0.9%,同时去化月数上升0.1个月至10.7个月,目前行业仍处于去库存阶段;拿地方面,前周100个重点城市土地成交环比下降92.2%,同比下降6.6%,预计2017年土地市场弹性仍较弱,周期大概率将延长;政策方面,央行对房贷进行调控,不同程度收缩放贷规模,多家银行上调首套房利率至九折,国务院印发全国国土规划纲要透露出建设用地将收紧。我们认为后续A股地产逻辑更多呈现的将是分化,其中,一二线城市由于库存低、基本面和政策面反向,呈现量缩价稳,而三四线由于库存高、基本面和政策面正向,呈现放量价稳。并维持近期2017年房地产投资策略观点“周期淡化,资产为王”,同时关注到目前板块配置创历史新低、优质成长股估值偏低可提供足够安全垫、以及强三线城市成交持续放量,因而维持推荐:1)优质资源型:招商蛇口、首开股份、北京城建、浦东金桥、冠城大通等;2)二三线成长型:新城控股、荣盛发展、华夏幸福、光明地产;3)央企整合:保利地产、南国置业;4)优质转型:华鑫股份、嘉宝集团、华业资本等。

1. 房地产行业数据

上周40个重点城市新房合计成交349.0万平米,环比上升925%;2月截至上周累计日均成交37.7万平米,环比1上月下降50.4%,较去年2月上升2.9%,涨幅较前周上涨40.2个百分点。其中,一、二、三线城市上周成交面积分别环比变化:1689.7%、1151.9%、651.8%,当月日均同比分别为:6.2%、-20.4%、46.4%。19个重点城市住宅可售面积为9,863.0万平米,环比下降0.9%,3个月移动平均去化月数为10.7个月,环比上升0.1个月。前周100个重点城市土地合计成交规划建筑面积238.0万平米,环比下降92.2%;年初至今累计成交9,302.0万平米,同比下降6.6%。

2. 主要政策新闻

国务院印发全国国土规划纲要(2016-2030年),透露出重要信息,全国建设用地将会收紧;重庆市国土房管局抵押房产不得预售,预售商品房不得抵押;北京“十三五”规划北京将实施减量建设,年均减少建设用地存量30平方公里;国务院鼓励社会资本在现有开发区投建特色产业园;央行对放贷调控,要求不同程度地收缩信贷投放规模;国土部去年立案查处违法用地案4.7万件,同比降4.7%;多家银行上调首套房利率至9折;证监会要求券商自查上市公司并购重组、公司债等业务。

3. 公司动态跟踪

泛海控股境外全资附属公司泛海控股国际金融发展有限公司收购华富国际控股有限公司相关股份;中国武夷中标肯尼亚中央银行基金办公大楼项目建该项目,中标价格折2.02亿元人民币;上海临港发布澄清公告,临港集团迄今为止未与特斯拉(TESLA)就其在中国建厂事项签署合作协议,亦未参与相关投资;保利公司溢价131%夺青岛即墨住宅用地;嘉凯城公司控股股东恒大地产将其持有的公司股份转让给其控股股东广州凯隆,公司实际控制人不变;荣盛发展公司控股股东增持完成。

4. 板块行情回顾

上周SW房地产指数上涨1.95%,沪深300指数上涨1.46%,相对收益为0.5%,板块表现强于大市,在28个板块排名中排第16位。个股表现方面,SW房地产板块涨跌幅排名前5位的房地产个股分别为:运盛实业、海南高速、世荣兆业、金科股份(000656)、嘉凯城。

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